Już nawet inflacja bazowa przekroczyła 5%

Najsilniejsza od 20 lat
presja inflacyjna od dawna nie jest tylko kwestią drożejących paliw i
energii. Potwierdzają to statystyki tzw. inflacji bazowej, która po raz
pierwszy od sierpnia 2001 roku przekroczyła 5%.

W grudniu
inflacja CPI napędzana drożejącymi paliwami i energią poprawiła
przeszło 20-letnie maksimum i osiągnęła poziom 8,6%. Ale już wszystkie miary
inflacji w Polsce osiągnęły bardzo wysokie poziomy, wyraźnie przewyższające cel
banku centralnego.

Według
opublikowanych w poniedziałek danych Narodowego Banku Polskiego w grudniu 2021
r. inflacja w relacji rok do roku:

• po wyłączeniu cen żywności i
  energii wyniosła 5,3 proc. wobec 4,7 proc. miesiąc wcześniej; odczyt
  ten okazał się nieco wyższy od oczekiwanych przez ekonomistów 5,2 proc.;
• po wyłączeniu cen
  administrowanych (podlegających kontroli państwa) wyniosła 8,5 proc. wobec
  7,5 proc. miesiąc wcześniej;
• po wyłączeniu cen najbardziej
  zmiennych wyniosła 6,7 proc. wobec 5,9 proc. miesiąc wcześniej;
• tzw. 15-proc. średnia obcięta,
  która eliminuje wpływ 15 proc. koszyka cen o najmniejszej i największej
  dynamice, wyniosła 6,4 proc. wobec 5,5 proc. miesiąc wcześniej.

Spośród
czterech wskaźników inflacji bazowej najczęściej używanym przez ekonomistów
oraz bankierów centralnych jest wskaźnik pomijający ceny żywności i energii
(pierwszy na powyższej liście). Waga obu kategorii w koszyku inflacyjnym
wynosi bowiem łącznie ponad 40 proc. W ostatnich miesiącach to ten wskaźnik był
najwyższy, teraz najwyższą miarą inflacji bazowej jest ta pomijająca ceny
administrowane.

W listopadzie
„zwyczajna” inflacja CPI przyspieszyła,
zbliżając się do 8%. W październiku było to 6,8%, we wrześniu było to 5,9%, ale jeszcze w sierpniu inflacja wyniosła 5,5%, osiągając
najwyższą wartość od 20 lat.

Tymczasem
NBP definiuje „stabilność cen” jako wzrost koszyka CPI o 2,5 proc. z
dopuszczalnym odchyleniem o jeden punkt procentowy w obie strony. Powyżej
2,5-procentowego celu utrzymują się wszystkie rodzaje inflacji bazowej
obliczanej przez NBP i wszystkie wykraczają poza dopuszczalne pasmo odchyleń.

Dopiero od października Rada Polityki Pieniężnej zaczęła reagować na
inflację znacząco przekraczającą cel. Za nami cztery podwyżki stóp procentowych
w Polsce, w
wyniku których stopa referencyjna NBP wzrosła z 0,1% do 2,25%. Jednakże w
dalszym ciągu nominalne stopy procentowe w Polsce są znacznie niższe zarówno od
bieżącej jak i oczekiwanej inflacji CPI. Zdaniem
ekonomistów w 2022 roku inflacja przekroczy średniorocznie 7% i pozostanie
powyżej 5% także w roku 2023.

Wszystkie istotne informacje o inflacji w Polsce i na
świecie znajdziesz tutaj.

KK

Źródło: